Brocade backdating stock stock

Judges Overturn Backdating Conviction.

Citando a falta de conduta por parte dos promotores, um tribunal federal de apelações revogou na terça-feira a condenação do ex-presidente-executivo da Brocade Communications Systems por acusações relacionadas ao retrocesso ilegal das opções de compra de ações.

O tribunal ordenou um novo julgamento para Gregory L. Reyes, ex-executivo-chefe.

A repreensão acentuada de um tribunal de três juízes do Tribunal de Apelações dos Estados Unidos para o Ninth Circuit, em San Francisco, levanta a primeira grande convicção de um executivo corporativo em um caso retroativo.

A descoberta de backdating generalizado em empresas, que vão desde gigantes como Apple para pequenas empresas, como Take-Two Interactive Software, levou os reguladores a investigar mais de 100 empresas. Mais de uma dúzia de executivos foram condenados por acusações criminais, e vários outros se estabeleceram. Alguns casos ainda estão pendentes, incluindo acusações contra os principais executivos da Broadcom e da KB Home.

A condenação de 2007 pelo Sr. Reyes em 10 acusações criminais, incluindo conspiração e fraude, surpreendeu o Silicon Valley, onde algumas empresas utilizavam rotineiramente backdating para aumentar a remuneração dos funcionários.

No backdating, uma empresa altera retroativamente a data de outorga listada das opções, geralmente até um dia em que o estoque foi a um preço baixo. A prática permite que os destinatários das opções obtenham maiores ganhos ao exercer as opções.

O backdating por si só não é ilegal. Mas as regras contábeis exigem que a empresa registre tais subsídios como uma despesa não líquida. Caso contrário, as empresas poderiam inflar seus lucros através de backdating impróprio.

Estudos demonstraram que o atraso não era incomum. Em centenas de empresas, as bolsas de opções foram listadas em mínimos históricos para os preços de suas ações - muitas vezes para terem sido anomalias estatísticas simples.

Brocade eventualmente revisou suas demonstrações financeiras de 1999 a 2004, com alguns lucros trimestrais em vez de se tornarem perdas. A empresa, fabricante de equipamentos de armazenamento de rede, pagou US $ 167 milhões para liquidar ações separadas trazidas pela Comissão de Valores Mobiliários e investidores.

O Sr. Reyes renunciou como presidente-executivo da Brocade em 2005 depois que a empresa revelou que havia encontrado irregularidades contábeis vinculadas a suas bolsas de opções de ações. Sua sentença de 21 meses de prisão e uma multa de US $ 15 milhões foram vistas como uma indicação de quão fortemente os tribunais sentiram sobre a gravidade do retrocesso como crime.

Mas em uma opinião de 21 páginas escrita pela juiz Mary M. Schroeder, o tribunal de apelações descobriu que os promotores haviam enganado o júri dizendo que o departamento de finanças de Brocade não sabia que as opções de ações em questão haviam sido registradas indevidamente nos livros da empresa. Os funcionários das finanças Brocade realmente disseram aos investigadores que estavam conscientes da prática.

"Declarações falsas deliberadas dos privilegiados para representar os Estados Unidos prejudicam o processo de julgamento e a integridade do nosso sistema de promotoria", escreveu o juiz Schroeder. "Nós não toleramos levemente um promotor afirmando como um fato para o júri algo conhecido como falso ou, pelo menos, que a acusação tenha motivos muito fortes para duvidar".

Ainda assim, ela escreveu, os advogados de defesa do Sr. Reyes também agiram de forma agressiva, e a falta de conduta do promotor não era suficientemente grave para justificar o descarte total do caso.

Jack Gillund, porta-voz do escritório do advogado dos Estados Unidos em San Francisco, disse: "Estamos desapontados com a decisão do Ninth Circuit e estamos analisando a opinião do tribunal".

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Os promotores podem solicitar um painel de recursos maior para reconsiderar o caso, reintentar o Sr. Reyes, ou soltar os encargos.

Richard Marmaro, um advogado do Sr. Reyes, escreveu em uma mensagem de e-mail: "Estamos entusiasmados com a decisão do tribunal". Ele recusou mais comentários.

Henry Klehm III, um advogado de administração corporativa no escritório de advocacia Jones Day, que não esteve envolvido no caso, disse que a decisão do tribunal de recursos foi escrita de forma restrita para abordar a questão específica da falta de acusação no caso em apreço e que a opinião descrevia o caso de outra forma contra o Sr. Reyes como válido.

"Enquanto o promotor cometeu um erro errado em fechar argumentos, o tribunal considerou o caso global ser forte e enviou o caso para um novo julgamento", disse ele.

Mas o caso contra o Sr. Reyes foi complicado, com o júri levando sete dias para deliberar. Fazer com que o trabalho da acusação fosse mais difícil era que o Sr. Reyes não se beneficiava diretamente do backdating, embora o valor de suas próprias participações crescesse artificialmente porque Brocade não custava adequadamente as opções em questão.

O caso do Sr. Reyes levou várias voltas. Uma empregada de Brocade, Elizabeth Moore, recuou seu testemunho de que o departamento financeiro desconhecia o atraso.

Em sua decisão de terça-feira, o tribunal de recurso também confirmou a condenação de Stephanie Jensen, ex-vice-presidente de recursos humanos da Brocade, mas ordenou que ela ressentia.

No ano passado, ela foi condenada a quatro meses de prisão e recebeu uma multa de US $ 1,25 milhão por ajudar o Sr. Reyes no esquema de backdating, mas o tribunal entendeu que o juiz julgador melhorou indevidamente sua sentença devido a ações de seu advogado de defesa.

Um artigo na quarta-feira sobre a revogação no apelo da condenação de Gregory L. Reyes, ex-presidente-executivo da Brocade Communications Systems, em acusações relativas ao recapitulação ilegal de opções de ações equivocou o motivo de uma regra contábil que exige que as opções sejam registradas como uma despesa não correta. A regra é proteger-se contra a possível inflação do lucro de uma empresa, não sua receita.

Uma versão deste artigo aparece na impressão, na página B1 da edição de Nova York com a manchete: Judges Overturn Backdating Conviction. Reimpressões de pedidos | Papel de Hoje | Se inscrever.

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Backdating: Insight Into A Scandal.

Em meados dos anos 2000, uma investigação da Securities and Exchange Commission resultou em demissões de mais de 50 executivos seniores e CEOs em empresas do espectro da indústria, desde restaurantes e recrutadores até construtores de casas e cuidados de saúde. As empresas de alto nível, incluindo Apple Computers, United Health Group, Broadcom, Staples, Cheesecake Factory, KB Homes, Monster, Brocade Communications Systems, Inc., Vitesse Semiconductor Corp e dezenas de empresas de tecnologia menos conhecidas foram implicadas no escândalo. O que foi isso? Opções de backdating. (Para saber mais, consulte Escapo de atraso Retorna para o Forefront.)

Leia mais para descobrir como surgiu o escândalo, o que o trouxe e o fim e o que você pode aprender agora.

Embora esta prática tenha dado aos executivos seniores importantes participações em ações, uma vez que a concessão foi emitida no dinheiro, o preço da ação teve que apreciar antes que os executivos realmente ganhassem lucro. Uma emenda de 1982 ao código tributário criou um incentivo para que os executivos e seus empregadores trabalhem juntos para quebrar a lei.

A alteração identificou a remuneração dos executivos acima de US $ 1 milhão como não razoável e, portanto, não é elegível para ser tomada como uma dedução sobre os impostos da empresa. Compensação baseada em desempenho, por outro lado, era dedutível. Uma vez que as opções em dinheiro exigem que o preço das ações de uma empresa aprecie para que os executivos possam lucrar, eles atendem os critérios de compensação baseada no desempenho e, portanto, são qualificados como uma dedução fiscal.

Quando os executivos seniores perceberam que poderiam olhar para trás para a data em que as ações da empresa estavam em seu menor preço de negociação e, em seguida, fingir que era a data em que foram emitidos o estoque, um escândalo nasceu. Ao fingir a data de emissão, eles poderiam garantir-se opções no dinheiro e lucros instantâneos. Eles também podem enganar o IRS duas vezes, uma vez para si, uma vez que os ganhos de capital são tributados a uma taxa menor do que a renda ordinária e uma vez para seus empregadores, uma vez que o custo das opções seria qualificado como uma baixa de imposto corporativo. O processo tornou-se tão prevalente que alguns investigadores acreditam que 10% das bolsas de ações feitas em todo o país foram emitidas sob esses falsos pretextos.

Um escândalo chega à luz.

Como resultado, as empresas atualizaram os ganhos, as multas foram pagas e os executivos perderam seus empregos - e sua credibilidade. A SEC informou que os investidores sofreram mais de US $ 10 bilhões em perdas devido ao declínio dos preços das ações e à compensação roubada.

Infelizmente, os escândalos aparecem sempre que o dinheiro está envolvido. Aprender sobre como os investidores foram traídos no passado é uma boa maneira de ajudar a proteger-se no futuro. (Leia os maiores estoques de ações de todos os tempos para obter mais informações sobre como os bandidos operam).

Caso Brocade para testar o julgamento das opções de estoque com atraso.

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Oito meses depois de escolher seu primeiro alvo no furor da fabricação de cerveja sobre as opções de ações atrasadas no Vale do Silício, os promotores federais e os reguladores de valores mobiliários têm uma briga nas mãos.

A acusação no verão de 2006 de dois ex-altos executivos da Brocade Communications Systems, com sede em San Jose, foi vista como uma demonstração da vontade do governo de ultrapassar a alegada negociação em suítes corporativas, um primeiro tiro contra o equipamento de ações opções durante o ponto-com boom.

Mas é claro que o governo não escolheu uma acusação fácil. Em vez disso, o caso Brocade ressalta as complexidades e os desafios de trazer acusações criminais contra executivos envolvidos no sombrio cenário legal das opções de ações com antecedentes.

O ex-presidente-executivo da Brocade, Gregory Reyes, e o executivo de recursos humanos Stephanie Jensen enfrentam sentenças de prisão, se condenados por fraude de valores mobiliários e outros encargos, fazendo sua acusação o primeiro a testar se o abuso do sistema de opção de ações deve ter um executivo na prisão.

Com uma data de julgamento de junho, advogados de defesa e advogados de defesa com o governo em uma série de questões, o caso está se desenrolando em um momento crucial, enquanto os promotores avaliam dezenas dessas investigações, incluindo a sondagem de alto nível da Apple e seu CEO, Steve Jobs.

& # 8220; Dado que este é um cenário novo e não uma prática que tenha sido tratada criminalmente antes, o primeiro caso pode ter uma enorme influência sobre se o governo continua a persegui-lo criminalmente ou não, & # 8221; disse Samuel Buell, professor de direito da Universidade de Washington e ex-promotor no caso Enron.

Encargos e processos civis.

Os promotores acusaram a Reyes e a Jensen de organizar opções de ações para fornecer datas favoráveis ​​aos funcionários e fabricar uma trilha de papel para disfarçar a prática de auditores, investidores e outros.

Em uma manobra comum, a Securities and Exchange Commission, ao mesmo tempo, mudou-se contra Reyes, Jensen e a empresa, apresentando uma ação civil que é paralela às acusações criminais. Desde o início, os advogados envolvidos em casos de backdating questionaram se o governo deveria ter deixado a SEC lidar com o assunto e se os promotores deveriam ter escolhido um caso mais flagrante para as primeiras acusações criminais.

No cerne de muitas investigações de atraso são duas questões: a conduta foi nefastos o suficiente para garantir a prisão? Ou a conduta deve ser punida pelos remédios civis da SEC? # 8217?

Não que os advogados familiarizados com o caso Brocade pensem que é particularmente fraco. Em vez disso, eles dizem que simplesmente não pode ter os ingredientes que os promotores devem confiar para justificar uma acusação, nomeadamente evidências de que os executivos induzidos se beneficiaram e sabiam o que estavam fazendo eram descaradamente ilegais.

Ao contrário dos outros casos de opções em que as cobranças foram arquivadas, Reyes e Jensen não se beneficiaram diretamente da alegada retroacção. E Jensen, como especialista em recursos humanos, é considerado um alvo incomum para um caso de fraude contábil.

& # 8220; Um caso criminal deve ser levado contra alguém que roubou dinheiro, & # 8221; disse o advogado de colarinho branco de Oakland, David Shapiro, chefe dos processos de fraude de títulos sob o ex-advogado dos EUA de São Francisco, Robert Mueller III, e advogado dos EUA depois que Mueller deixou o cargo de diretor do FBI. & # 8220; Se eu estivesse trazendo um dos primeiros casos em uma área onde talvez houvesse alguma confusão, eu gostaria de me certificar de que eu tinha um caso de slam-dunk, não um caso inteligente. & # 8221;

O juiz distrital dos Estados Unidos, Charles Breyer, que está ouvindo o caso criminal e a queixa da SEC, recentemente concordou em deixar Jensen ser julgado separadamente de Reyes com base em uma declaração selada de Reyes que o juiz descobriu forneceria # 82201 substancialmente desculpável e # 8221; testemunho por ela.

Advogados de defesa montaram uma defesa vigorosa para as acusações de Brocade, e recentemente levantaram um argumento inovador no caso da SEC que está ganhando atenção, porque isso pode afetar qualquer SEC ou ação de execução criminal relacionada a backdating de opções.

Richard Marmaro, Reyes & # 8217; advogado, disse que as opções de estoque retroativas não seriam & # 8220; material & # 8221; a qualquer investidor razoável e, portanto, não apoie os encargos de fraude de títulos no caso. Marmaro cita evidências para sugerir que o mercado de ações tenha deixado de ombros notícias de empresas que repitam ganhos por opções de backdating.

Grande etapa em maio.

Breyer está programado para considerar se deve descartar o coração da ação da SEC em maio. Mesmo que a Breyer permita que esse processo prossiga, o mesmo argumento será fundamental para qualquer defesa perante um júri tanto na SEC como no processo penal. O outro argumento principal será que o backdating era tão comum no Vale do Silício que os executivos não podiam ser responsabilizados por permitir isso.

& # 8220; O governo cometeu um grande erro ao acusar como o caso principal de um caso em que não há má conduta pelo CEO, nenhum auto enriquecimento e nenhum dos outros emblemas de fraude que os casos de fraude de títulos normalmente possuem, & # 8221 ; Marmaro disse.

O assistente do procurador norte-americano Timothy Crudo, promotor da Brocade, recusou-se a comentar. Funcionários da SEC também se recusaram a discutir especificidades, mas estão defendendo as acusações e estão bem cientes das apostas para o atraso no cumprimento do argumento da materialidade.

& # 8220; É uma questão importante no caso, & # 8221; disse Helane Morrison, chefe da SEC Coast # 8217; s escritórios da costa oeste em San Francisco.

Em documentos judiciais arquivados há um mês, os advogados da SEC ofereceram uma antevisão de sua resposta ao argumento da materialidade, chamando-o de "impressionante". # 8221; Advogados do governo dizem que o mercado não está reagindo às reavaliações da empresa para atrasar porque está focado nas condições atuais da empresa, e não nas práticas que cessaram anos atrás.

& # 8220; Qualquer indicação de que a administração não é confiável em sua conduta de negócios é muito importante para os acionistas, & # 8221; Os advogados da SEC escreveram.

Há também advogados familiarizados com o caso do governo que defende a decisão de tratá-lo criminalmente, observando que a acusação de Brocade envolve a falsificação básica de documentos e declarações falsas. Uma ação judicial arquivada no início deste ano em nome dos acionistas chamado o caso Brocade & # 8220; sobre a ganância corporativa pura. & # 8221;

Joseph Schadler, agente do FBI encarregado da investigação Brocade, não quis discutir detalhes específicos. Mas ele geralmente rejeitou o argumento de que apenas os executivos que se beneficiaram devem ser punidos por retroceder, dizendo que não é necessário provar a fraude.

& # 8220; O sistema é baseado em todos seguindo as regras, & # 8221; Schadler disse. A tentativa de roubar um banco é crime tanto quanto roubar um banco. A tentativa de fraude é tão punível quanto se beneficia da fraude. & # 8221;

Em junho, ambos os lados do caso Brocade terão a chance de argumentar se o governo escolheu a luta certa.

& # 8220; Se você receber uma rejeição ressonante da teoria do governo, os promotores irão analisá-lo, & # 8221; disse que um ex-promotor federal conhecia as atuais sondas de backdating. & # 8220; Será um caso importante, porque se a defesa receber alguma tração, ela será replicada nos outros casos. & # 8221;

A SEC estabelece opções de backdating casos com Brocade, Mercury Interactive.

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A Securities and Exchange Commission disse que resolvió as suas primeiras duas opções de backdating casos hoje, arquivando acusações de fraude civil e alcançando acordos com Brocade Communications Systems e Mercury Interactive.

A SEC apresentou acusações contra quatro ex-oficiais da Mercury Interactive, uma empresa de software Mountain View agora detida pela Hewlett-Packard, incluindo o ex-presidente-executivo da Amnon Landan. A SEC disse que a empresa concordou em resolver o assunto pagando uma penalidade de US $ 28 milhões. Seu caso contra os ex-oficiais de Mercúrio está em andamento.

A SEC alegou que os ex-altos funcionários da Mercury perpetraram um esquema fraudulento de 1997 a 2005 para atribuir a si próprios e outros empregados uma remuneração secreta não divulgada mediante o reembolso de bolsas de opções de ações, não divulgando centenas de milhões de dólares de despesas de compensação e falsificação de documentos.

A SEC também acusou que Landan, o ex-diretor financeiro da Mercúrio, Sharlene Abrams e Douglas Smith, e a ex-conselheira geral Susan Skaer, fizeram divulgações fraudulentas sobre o estoque de vendas da Mercury e empréstimos fraudulentos estruturados para despesas de opções de funcionários estrangeiros para evitar registrar as despesas.

Ao mesmo tempo, Brocade Communications Systems, de San Jose, disse que concordou em pagar uma penalidade de US $ 7 milhões à SEC para liquidar os encargos que seus ex-executivos cometiam fraude de valores mobiliários ao conceder repetidamente opções de ações retroativas, a primeira empresa a pagar uma multa em meio à escândalo de backdating de opções de estoque.

Em uma queixa arquivada hoje em tribunal federal em San Francisco, a SEC também acusou o ex-presidente-executivo da Brocade, Greg Reyes, rotineiramente dar aos funcionários uma compensação extra mediante a concessão de opções conservadas em estoque que já eram # 8220; in-the-money & # 8221 ; - o que significa que as opções foram concedidas a um preço mais baixo em uma data anterior.

A SEC cobrou que a Brocade não divulgou as centenas de milhões de dólares em despesas de compensação para investidores e falsificou sua receita reportada de 1999 a 2004. A empresa de armazenamento em rede da San Jose atualizou todos os anos seus ganhos até 2004 desde que foi divulgada em 1999.

Brocade está sendo responsabilizado pela má conduta atroz e prolongada de seu ex-CEO e outros ex-executivos que induziram os investidores em erro e obscureceram a condição financeira e a performance da empresa, & # 8221; disse Marc Fagel, diretor regional associado no escritório de São Francisco da SEC, em um comunicado.

Brocade concordou em pagar uma penalidade civil, como anteriormente reservada, de US $ 7 milhões, sem admitir ou negar as alegações da queixa da SEC. No ano passado, Brocade registrou uma reserva de US $ 7 milhões como liquidação com a SEC e depositou os fundos em uma conta bloqueada criada especificamente para esse fim.

& # 8220; Estamos satisfeitos que a SEC aceitou a oferta de liquidação de Brocade & # 8217; agora tem a investigação e a matéria concluída, & # 8221; disse Tyler Wall, vice-presidente e conselheiro geral da Brocade, em um comunicado.

O acordo conclui a investigação da SEC sobre o Brocade. Brocade também disse que não espera qualquer outra ação do Departamento de Justiça.

O jornal New York Times.

8 de agosto de 2007.

Os promotores federais obtiveram um veredicto de culpa ontem no primeiro caso de backdating de opções para julgamento, garantindo uma convicção que se espera encorajá-los a buscar casos semelhantes.

Jurados no Tribunal do Distrito Federal em San Francisco condenaram o ex-presidente-executivo da Brocade Communications Systems, Gregory L. Reyes, 44, em 10 acusações de conspiração e fraude.

O veredicto encerrou um julgamento de cinco semanas em que o Sr. Reyes foi acusado de mudar intencionalmente as datas de concessão para centenas de prêmios de opções de ações sem divulgar a mudança para os investidores.

A sentença está agendada para 21 de novembro. Sob as diretrizes federais de sentença, o Sr. Reyes pode enfrentar até 20 anos de prisão pelos encargos mais sérios, bem como pagar milhões de dólares em multas.

O veredicto enviou ondas de choque através do Vale do Silício e escritórios de advocacia em todo o país, que representam dezenas de empresas e executivos enredados no escândalo generalizado.

Na sequência da intensa atenção da mídia, os reguladores criticaram mais de 100 empresas pela improvável coincidência de opções de ações que são concedidas repetidas vezes aos executivos e funcionários nas datas em que o preço da ação era baixo - uma tática que garantiu o lucro máximo quando As opções foram mais tarde transformadas em dinheiro.

Backdating é ilegal se a empresa não contabilizar corretamente os subsídios com desconto como uma despesa.

A Comissão de Valores Mobiliários eventualmente investigou cerca de 140 empresas em conexão com a prática, e os promotores federais apresentaram acusações contra pelo menos cinco executivos.

No entanto, os advogados argumentam há muito que esses casos eram mais lucrativos que civis e não como casos criminais, onde o ônus da prova é muito maior.

A maioria dos casos de backdating, incluindo o do Sr. Reyes, dependia de provar que os réus manipularam intencionalmente uma data de outorga de opção para defraudar os investidores.

Mas essa afirmação pode ser obscurecida pela complexidade das questões contábeis. Embora os advogados de ambos os lados reconheçam que esses casos são difíceis de ganhar, a decisão Brocade indica que um veredicto de culpa é possível.

"Isso os encoraja a trazer outros casos, mas eu não acho que isso signifique que eles trarão bushels desses casos", disse Sean F. O'Shea, advogado de defesa criminal em Nova York, de promotores. "Eles trarão os mais fortes daqueles em que podem mostrar intenções malignas na tentativa de esconder informações dos acionistas".

Mark C. Zauderer, um advogado de julgamento em Nova York, disse: "Advogados de defesa irão ter consciência de que, quando há evidências de documentos enganosos, será difícil confiar na defesa de que ninguém sabia que era ilegal".

Ele acrescentou: "É melhor denunciar algo com sinceridade que talvez seja questionável do que arriscar a deturpar os fatos".

No caso Brocade, os promotores apresentaram provas de que o Sr. Reyes intencionalmente enganou os acionistas com uma "prática sistêmica de preços das ações de cereja" para construir ganhos para os funcionários.

Durante o julgamento, um ex-funcionário de recursos humanos testemunhou que o Sr. Reyes lhe disse que a prática não era "ilegal se você não fosse pego".

Gregory L. Reyes foi considerado culpado de conspiração e fraude.

Paul Sakuma / Associated Press.

Os promotores também disseram que o Sr. Reyes tinha negado as opções de estoque de backdating sempre que ele foi questionado por pesquisadores sobre o padrão de datas de concessão favoráveis.

O advogado do Sr. Reyes, Richard Marmaro, retratou seu cliente como um executivo de empresa de tecnologia trabalhador que não traficou no arcana contábil de concessões de opções de ações.

Brocade, argumentou a defesa, ofereceu bolsas de baixo preço como forma de atrair funcionários, já que o ponto-com boom criou uma intensa batalha para contratar talentos.

Além disso, os advogados de defesa argumentaram, o Sr. Reyes não recebeu nenhuma das opções impróprias, embora outros tenham apontado que a falha da empresa em gastar as opções adequadamente inflou artificialmente o valor de suas participações.

No final de maio, a Brocade concordou em pagar US $ 7 milhões para liquidar acusações de fraude civil relacionadas a opções de estoque atrasadas.

O Sr. Marmaro não retornou as chamadas que procuravam comentários. Mas em uma entrevista com a Bloomberg News, ele expressou "choque total" no resultado e disse que seu cliente apelaria.

O chefe de recursos humanos de Brocade, Stephanie Jensen, que foi encarregada do Sr. Reyes, deverá ser julgada mais tarde.

Vários executivos, incluindo três no Take-Two Interactive Software, se declararam culpados em casos de backdating.

O caso do Sr. Reyes foi preenchido com várias reviravoltas. O juiz do distrito federal, Charles R. Breyer, teve observadores de testes na margem de seus assentos quando ele tomou o passo incomum de questionar se os promotores haviam produzido provas suficientes para mostrar que o Sr. Reyes entendeu as regras contábeis.

Mas o Sr. Reyes não conseguiu ter a convicção reservada quando o juiz Breyer negou uma moção para descartar o caso.

Enquanto isso, o Sr. Reyes pareceu retroceder durante o julgamento sobre a questão de saber se Larry W. Sonsini, o poderoso advogado do Silicon Valley que administra Wilson Sonsini Goodrich & amp; Rosati, aconselhou devidamente a empresa em suas políticas de opção de estoque.

Nenhum dos lados pediu ao Sr. Sonsini para testemunhar no caso.

Muitos no Vale do Silício viram o atraso tão pouco mais do que correr uma luz vermelha. Mesmo ontem, muitos que seguiram de perto o julgamento não concordaram em comentar - alguns eram advogados que representavam clientes emaranhados em investigações, enquanto outros tinham amigos ou parceiros de negócios envolvidos em casos.

Para comentar o caso, eles disseram, equivaleria a discutir política ou religião no jantar - não ficou claro o que os amigos ou parceiros de negócios podem ofender que tenham uma visão diferente da acusação e convicção do Sr. Reyes.

Mas outros no Vale do Silício disseram que a convicção enviou um sinal claro, não apenas que o governo estava levando a questão de antecedentes a sério, mas que os jurados estavam fazendo o mesmo.

Gary Kremen, o fundador da Match, disse que uma mensagem era que a corrupção não era simplesmente um fenômeno da costa leste ou de Wall Street.

"É triste que esteja atingindo Silicon Valley", disse o Sr. Kremen. "Muitas pessoas no vale achavam que era um tipo de coisa Enron-East Coast. Mas esta não é uma questão de interesse do antigo estado. Esta é uma questão de tópicos que vemos nas mais raras empresas de tecnologia do vale.

"Errado está errado. Onde está a área cinzenta aqui? ", Acrescentou. "Não há nada de cinzento sobre isso".

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